围观的“量”——基于成熟投资者关注度的视角
Review of Investment Studies（2016）
摘要
本文首次使用东方财富网Choice数据终端中股票被纳入自选股的数量作为成熟投资者关注度的度量,选取主板、中小板及创业板指数成分股票作为样本,采用面板回归的方法研究投资者关注度对资产定价的影响.实证结果显示:投资者关注度的提升会使得股票价格在当期产生向上动力,从而对股票当期收益率有正向冲击;与现有研究结论不同,这种正向冲击在后期不会反转,而是呈现快速衰减态势;投资者关注度对不同层次资本市场的影响不同,具体而言,投资者关注度对股票收益的影响大小排序为:创业板＞中小板＞上证主板.
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