耐用品长期风险模型的广义矩估计和可测性研究
Jouranl of Applied Statistics and Management（2016）
摘要
基于我国2002年到2012年的季度数据,本文使用广义矩估计方法检验了耐用品长期风险模型.模型参数依赖的状态变量不可观测,通过推导把状态变量表示成可以观测的指标价格红利比率,从而可以对模型参数进行估计.研究表明,投资者的风险厌恶系数和跨期替代弹性相互分离,模型能够有效刻画投资者的消费和投资行为特征.此外,模型预测成分对于红利增长率、市场收益率和股权溢价有较强的预测能力,而对消费增长率的预测能力有限.
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